“Ανταγωνισμός” βιώσιμων – παραδοσιακών επενδύσεων και στις κεφαλαιαγορές

Τα κριτήρια ESG γίνονται οδηγός για 8 στους 10 Ευρωπαίους εκδότες χρεογράφων, με την αναμέτρηση κινδύνου και αποδόσεων να θέτει τις βιώσιμες επενδύσεις σε πεδίο ανταγωνισμού με τις παραδοσιακές.

Της Σοφίας Εμμανουήλ ([email protected])

Οι εκδότες χρεογράφων στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές εμφανίζονται πιο δεσμευμένοι απέναντι στη βιώσιμη ανάπτυξη, μια τάση που φαίνεται να έχει αναδείξει η πανδημία, όπως αποτυπώνεται στην έρευνα Sustainable Finance and Investing Survey της HSBC στο διάστημα μεταξύ Ιουλίου και Αυγούστου. 

Οι Ευρωπαίοι επενδυτές αναφέρονται πολύ συχνά ως σημείο κλειδί για την προώθηση επενδύσεων με θετικό κοινωνικό και περιβαλλοντικό αντίκτυπο στις κεφαλαιαγορές αλλά πλέον φαίνεται να έχουν δώσει σκυτάλη στους εκδότες ομολόγων και άλλων τίτλων χρέους  – οι οποίοι τώρα δηλώνουν ότι είναι πιο αφοσιωμένοι σε αυτά τα θέματα από τους επενδυτές.

Εντωμεταξύ σε πολλές περιοχές του κόσμου οι πάροχοι κεφαλαίων τείνουν να ξεπεράσουν τους Ευρωπαίους, με βάση τη νέα τάση που ενισχύεται εν μέσω πανδημίας. Οι εκδότες σε όλο τον κόσμο ισχυρίζονται στην έρευνα της HSBC ότι τα περιβαλλοντικά και κοινωνικά θέματα (E&S) είναι σημαντικά γι’ αυτούς ενώ ειδικά στην Ευρώπη το 76% δηλώνει ότι αυτά τα θέματα είναι πολύ σημαντικά και ένα 19% τα θεωρεί κάπως σημαντικά. Οι παγκόσμιοι μέσοι όροι είναι αντίστοιχα 62% και 31%. Οι Ευρωπαίοι εκδότες βασίζουν αυτήν τη στάση κυρίως στις αξίες τους αλλά θα πρέπει να σημειωθεί ότι σημαντικό ρόλο παίζει και η πίεση από την κοινωνία των πολιτών. Πάνω από το 40% αναφέρουν ότι οι ΜΚΟ και άλλοι κοινωνικοί παράγοντες τους ωθούν να υιοθετήσουν κριτήρια ESG στις πολιτικές τους ενώ ένα ελαφρώς μικρότερο ποσοστό (36%) αναφέρει ότι οι πελάτες τους το επιζητούν. Πάνω από το ένα τρίτο επίσης εκτιμά ότι η υιοθέτηση κριτηρίων ESG μπορούν να συνεισφέρουν στη βελτίωση των αποδόσεων των επενδύσεων. Ένα σημαντικό στοιχείο είναι ότι οι ευρωπαίοι εκδότες δίνουν σκορ κάτω από το μέσο όρο στην παρότρυνση που δέχονται από τους εργαζόμενους για να δεσμευθούν στη βιωσιμότητα. 

Επίσης παραδόξως είναι χαμηλό το ποσοστό των Ευρωπαίων επενδυτών (43%) που δηλώνει ότι έχει μια υπεύθυνη πολιτική επενδύσεων βασισμένη σε κριτήρια περιβαλλοντικά, κοινωνικά και εταιρικής διακυβέρνησης (Environmental, Social and Governance – ESG), το οποίο κινείται κάτω από τον παγκόσμιο μέσο όρο του 51%. Οι οργανισμοί του Ηνωμένου Βασιλείου είναι τα πιο “μπροστά” σε αυτόν τον τομέα, με το 53% να εφαρμόζει  τέτοιες πολιτικές. Οι Γάλλοι επενδυτές (38%) είναι οι πιο πρόθυμοι στην περιοχή να υιοθετήσουν νέες πολιτικές. Είναι επίσης αξιοσημείωτο ότι ορισμένοι επενδυτές βλέπουν ανισότητες, υποβαθμίζουν τη σημασία της κλιματικής αλλαγής και θεωρούν την επίτευξη των Στόχων Αειφόρου Ανάπτυξης του ΟΗΕ (SDGs) ως δουλειά για κυβερνήσεις και όχι για επενδυτές. 

Πάντως, παρά το γεγονός ότι επισημαίνουν το επενδυτικό ρίσκο, πέρα από τις επενδυτικές επιδόσεις, οι Ευρωπαίοι επενδυτές ξεπερνούν όλους τους άλλους συναδέλφους τους ως προς την δέσμευση τους για επενδύσεις με θετικό κοινωνικό και περιβαλλοντικό αντίκτυπο και είναι πιο προσηλωμένοι στα ESG ως προς τη λήψη αποφάσεων για επενδύσεις (το 39% το κάνει αυτό, σε σύγκριση με ένα μέσο όρο 31% παγκοσμίως).

Στην Ελλάδα

Αξίζει να σημειωθεί επίσης ότι οι ελληνικές επιχειρήσεις φαίνεται να ακολουθούν τις παγκόσμιες και ευρωπαϊκές τάσεις, επιδεικνύοντας αυξημένο ενδιαφέρον για τη βιώσιμη χρηματοδότηση. Σύμφωνα με τον Peter Yeates, CEO της HSBC στην Ελλάδα, η βιωσιμότητα βρίσκεται ψηλά στην ατζέντα ενώ έχουμε δει ελληνικές επιχειρήσεις να εκδίδουν πράσινα ομόλογα και να καταφεύγουν και σε άλλες λύσεις βιώσιμης χρηματοδότησης. Αυτή είναι μια καλή αρχή αλλά βρισκόμαστε ακόμα στην αφετηρία, όπως τονίζει εξηγώντας ότι οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί θα διαδραματίσουν κρίσιμο ρόλο ώστε αυτές οι “καλές προθέσεις” να μεταφραστούν σε ένα ολοκληρωμένο πλάνο για την πράσινη επανεκκίνηση της οικονομίας μετά την πανδημία. 

Οι επιδόσεις

Σύμφωνα με έρευνα της HSBC Global Research οι επιδόσεις των μετοχών μεγάλων επιχειρήσεων με ισχυρότερες αξιολογήσεις σε θέματα ESG είναι κατά 4,7% καλύτερες σε σχέση με τον παγκόσμιο μέσο όρο, από τα μέσα Δεκεμβρίου του 2019. Για τις μετοχές που σχετίζονται με το κλίμα, η διαφορά αυτή είναι ακόμα μεγαλύτερη, με την επίδοσή τους να είναι κατά 13% καλύτερη από τον παγκόσμιο μέσο όρο κατά το ίδιο χρονικό διάστημα. Επιπλέον, σύμφωνα με την έρευνα oι εκδότες χρέους και οι επενδυτές στην Ευρώπη ενδιαφέρονται πολύ για ευκαιρίες σε θέματα βιώσιμων υποδομών. Τους Ευρωπαίους εκδότες προσελκύουν ιδιαίτερα οι Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας ενώ επιδεικνύουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον σε σχέση με τον παγκόσμιο μέσο για την τεχνολογία δέσμευσης άνθρακα, τις χαμηλότερου άνθρακα μορφές υδρογονανθράκων όπως το αέριο και η ενέργεια υδρογόνου. Επίσης, μόνο το 4% των Ευρωπαίων εκδοτών θεωρεί υπερβολική τη δημοσιοποίηση των επιδόσεών τους σε θέματα περιβαλλοντικά και κοινωνικών επιδόσεων, σε σύγκριση με το 11% παγκοσμίως. Τέλος, οι Ευρωπαίοι εκδότες χρέους έχουν τις μεγαλύτερες και πιο θετικές προσδοκίες σχετικά με τη δημοσιοποίηση των επιδόσεών τους (31% σε σύγκριση με τον παγκόσμιο μέσο όρο που φτάνει το 24%).